後海嘯時期的虎年經濟審慎樂觀

後海嘯時期的虎年經濟審慎樂觀

http://www.cdnews.com.tw　2010-02-16 09:51:07 (891)

中國時報2月16日社論

步入金融海嘯的「後海嘯時期」，雖然全球金融與經濟已穩定上揚，逐步復甦，但歲末之際，全球金融市場再度陷入動盪中。展望虎年財金情勢，雖然已逐漸明朗化的復甦與成長作為「主旋律」，但仍潛藏不少風險與危機。

從二〇〇七年八月爆發次貸風暴之後，火勢延燒到全球；二〇〇八年下半年，正式成為席捲各國的金融海嘯，從金融面到經濟基本面，全受海嘯重擊。台灣在二〇〇八年第三季，經濟開始步入衰退，二〇〇九年第一季更是創下衰退九．〇六％的歷史記錄。

但在各國央行與政府以大規模的挹注流動性、龐大的財政政策等支撐下，二〇〇九第二季開始，全球經濟與金融情勢逐漸回穩。金融市場反彈、經濟不再下墜，雖然去年大部份主要國家仍處於衰退，但今年則預估多能轉為正成長。美國去年第四季出現五．七％的經濟成長率，是二〇〇三年第四季以來最高的成長率；大陸則除了在去年創下八．五％的成長率外，今年第一季甚至預估會有十一％的高成長。至於如澳洲則已調高利率以抑制過熱的經濟。

不過，現實生活不會是童話故事中「從此過著美好幸福的日子」，復甦與成長不是理所當然、更不是一個「不可逆」的過程，在後金融海嘯時期，全球金融與經濟雖然已回穩，但仍潛藏著不少風險與危機。

一個明顯的危機就是金融市場的穩定性。我們知道，這波號稱百年來的經濟大海嘯，所以未釀成大蕭條，各國政府全力救市是主因。靠著政府挹注數兆美元的流動性，撐起市況，避免蕭條。不過，這也代表著一旦政府逐步撤除救援，或如這次歐洲債信危機一樣，政府自己也撐不住了，民間的力量是否逐漸接棒，扮演穩定金融市場與經濟成長引擎的角色，仍是一個未知數。

而各國居高不下的失業率，也是一個「未爆彈」，因為持續處於高失業率，最終仍會讓消費緊縮、經濟動能受挫。美國失業率仍在接近十％的高點，歐元區平均失業率也在十％上下，情況差的國家如西班牙，甚至高達十九％；台灣的失業率雖然從去年八月的六．一三％歷史高點，逐漸回落到十二月的五．七四％，但不能否認的是仍是高失業率，下降速度亦呈年步化。美國白宮國家經濟委員會主席桑默斯日前說的「人類衰退」（指經濟擺脫衰退走入復甦，但失業率仍維持高檔的情況），恐怕會成各國惡夢。

因此，對虎年的財金情勢，雖然我們認為是「審慎樂觀」，但因處於後海嘯期，從國際到國內的風險與危機仍多且難以掌控。而政府，如何帶領著經濟體趨吉避凶，對全年的經濟表現，將是一個關鍵的因素。